گزارش‌های کدال فراتر از انتظار بود/ بورس از نظر بنیادی در بهترین وضعیت چند دهه اخیر قرار دارد

فصل اقتصاد - یک تحلیل‌گر بازارهای مالی گفت: هم‌زمانی فصل مجامع، تقسیم سود شرکت‌ها و انتشار گزارش‌های مطلوب عملکرد، نسبت قیمت به درآمد بازار را بیش از پیش کاهش داده و بر ارزندگی بازار سهام افزوده است.

برزو حق‌شناس در گفت‌وگو با خبرنگار پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا) توضیح داد: «گزارش‌های عملکرد شرکت‌ها و افشاهای منتشرشده در سامانه کدال فراتر از انتظارات بازار بوده است؛ موضوعی که بیش از هر عامل دیگری به تغییر رویکرد دولت نسبت به بازار سرمایه و اقتصاد بازمی‌گردد.»
او گفت: «دولت مسعود پزشکیان در حوزه قیمت‌گذاری و سیاست‌های ارزی، تفاوت محسوسی با دولت پیشین دارد. فاصله گرفتن از قیمت‌گذاری دستوری، حرکت به سمت حذف ارز ترجیحی و اجرای سیاست ارز توافقی، به تدریج آثار خود را در عملکرد شرکت‌های بورس و بازار سرمایه نشان داده است.»
تقابل بنیادهای قدرتمند با ریسک‌های سیستماتیک
حق‌شناس با اشاره به شرایط کنونی بازار سرمایه تأکید کرد: «از یک سو، بازار از نظر متغیرهای بنیادی در یکی از بهترین دوره‌های چند دهه اخیر قرار دارد، اما از سوی دیگر، هم‌زمان با یکی از بالاترین سطوح ریسک‌های سیستماتیک مواجه هستیم.»
او معتقد است: «همین موضوع باعث شده بازار در مقاطع مختلف با وجود برخورداری از پشتوانه‌های بنیادی، تحت تأثیر افزایش ریسک‌های سیاسی و سیستماتیک با افت مواجه شود و این روند بارها تکرار شده است.»
گزارش‌های مثبت، پیام ارزندگی بازار را مخابره می‌کنند
این تحلیل‌گر بازارهای مالی با بیان این‌که کاهش نسبی تنش‌ها به سرعت خود را در معاملات بورس نشان می‌دهد، گفت: «با فروکش کردن درگیری‌ها، بازار بلافاصله با افزایش تقاضا روبه‌رو می‌شود؛ زیرا سهام از منظر ارزش‌گذاری هم‌چنان جذاب است.»
او توضیح داد: «هم‌زمانی فصل مجامع، تقسیم سود شرکت‌ها و انتشار گزارش‌های مطلوب عملکرد، نسبت قیمت به درآمد بازار را بیش از پیش کاهش داده و بر ارزندگی سهام افزوده است.»
حق‌شناس گفت: «پیام اصلی گزارش‌های مثبت برای سرمایه‌گذاران این است که بازار سرمایه از منظر متغیرهای بنیادی هم‌چنان ارزنده است و در صورت کاهش سطح ریسک‌های سیستماتیک، می‌تواند دوباره به روزهای پررونق خود بازگردد.»
دو مانع اصلی پیش‌روی بورس
حق‌شناس مهم‌ترین چالش‌های فعلی بازار سرمایه را ریسک‌های سیستماتیک و نرخ بهره دانست و تأکید کرد: «ریسک‌های سیستماتیک ماهیتی غیرقابل پیش‌بینی و غیرقابل مدل‌سازی دارند و تنها راه مدیریت آن‌ها، تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری است.»
او درباره اثر نرخ بهره نیز توضیح داد: «انتظار افزایش‌ شوک‌آور در نرخ بهره وجود ندارد. با توجه به رویکرد تیم اقتصادی دولت، احتمال می‌رود در تصمیم‌گیری‌های مرتبط با سیاست‌های پولی، آثار این موضوع بر بازار سرمایه نیز مورد توجه قرار گیرد.»
او گفت: «در صورت کنترل این دو متغیر، یعنی ریسک سیستماتیک و نرخ بهره، زمینه برای بازگشت رونق به بورس فراهم خواهد شد.»