باز ماندن بازار سرمایه به حفظ حقوق سهام‌داران و استمرار کارکرد طبیعی بورس کمک می‌کند

فصل اقتصاد - میثم فدایی، مدیرعامل گروه خدمات بازار سرمایه آبان، با تأکید بر این‌که حفظ نقدشوندگی یکی از مهم‌ترین کارکردهای بازار سرمایه است، گفت: «تا زمانی که امکان تسویه معاملات از طریق شبکه بانکی و شرکت سپرده‌گذاری‌مرکزی وجود داشته باشد، توقف معاملات ضرورت ندارد. تعطیلی بازار ریسک‌های بیش‌تری را به سرمایه‌گذاران تحمیل می‌کند.»

میثم فدایی در گفت‌وگو با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا) ، با اشاره به استدلال موافقان باز نگه‌داشتن بازار سهام در شرایط فعلی، گفت: «یکی از فلسفه‌های اصلی شکل‌گیری و توسعه بازار سرمایه، ایجاد امکان نقدشوندگی اوراق بهادار، به‌ویژه سهام، است. از این‌رو، ادامه فعالیت بازار تا زمانی که امکان تسویه معاملات وجود داشته باشد، رویکردی درست و قابل دفاع است.»
مدیرعامل گروه خدمات بازار سرمایه آبان، افزود: «تجربه یک‌سال گذشته نشان داده است که بانک‌ها حتی در شرایط بحرانی نیز تلاش کرده‌اند با استفاده از شعب کشیک و شعب اصلی، خدمات خود را ادامه دهند. از آن‌جا که نهادهای اصلی و بازیگران بزرگ بازار سرمایه به این شعب دسترسی دارند، فرآیند تسویه معاملات نیز امکان‌پذیر است و از این منظر، مانعی برای ادامه فعالیت بازار سرمایه، حتی در شرایط جنگی، وجود ندارد.»
توقف معاملات، ریسک‌های بازار را افزایش می‌دهد
مدیرعامل گروه خدمات بازار سرمایه آبان با بیان این‌که تعطیلی بازار هزینه‌های بیش‌تری نسبت به باز بودن آن ایجاد می‌کند، گفت: «هرچه بازار سرمایه برای مدت طولانی‌تری بسته بماند، ریسک نقدشوندگی افزایش یافته و نوسانات و تلاطم‌های بزرگ‌تری در زمان بازگشایی ایجاد خواهد شد.»
اوادامه داد: «این موضوع می‌تواند ریسک‌های جانبی از جمله ریسک نکول اعتبارات و هم‌چنین ریسک نکول ابزارهای مشتقه را افزایش دهد؛ بنابراین تا زمانی که امکان تسویه معاملات وجود داشته باشد، ادامه فعالیت بازار به نفع فعالان بازار سرمایه است.»
امکان تسویه معاملات به چه معناست؟
فدایی ضمن تشریح مفهوم فراهم بودن «امکان تسویه معاملات» توضیح داد: «این موضوع به‌تداوم فعالیت شبکه بانکی، امکان جابه‌جایی وجوه و انجام فرآیند تسویه توسط شرکت سپرده‌گذاری مرکزی و بانک‌های عامل مربوط می‌شود.»
او ادامه داد: «اگرچه در جریان جنگ اخیر 2 بانک اصلی با اختلال مواجه شدند، اما تجربه نشان داد که بانک‌ها به‌دلیل نقش حیاتی خود در اقتصاد کشور، حتی در شرایط بحرانی نیز فعالیت خود را متوقف نمی‌کنند. هم‌چنین توسعه زیرساخت‌های الکترونیک در نهادهای مالی طی سال‌های اخیر موجب شده است که امکان انجام تسویه معاملات حتی در شرایط بحران نیز فراهم باشد.»
باز بودن بازار به نفع سهام‌داران است
مدیرعامل گروه خدمات بازار سرمایه آبان با دفاع از استدلال‌های موافقان باز بودن بازار در شرایط کنونی گفت: «مهم‌ترین مزیت ادامه فعالیت بازار، حفظ نقدشوندگی دارایی‌های مالی است. در صورت تعطیلی بازار، اوراق بهادار عملاً امکان نقد شدن خود را از دست می‌دهند و این مسئله می‌تواند به زیان سهامداران تمام شود.»
به گفته او، باز بودن بازار بیش از آن‌که تهدید باشد، به حفظ حقوق سهامداران و استمرار کارکرد طبیعی بازار کمک می‌کند.
تعطیلی بازار فقط در شرایط استثنایی
فدایی گفت: «تنها در صورت وقوع یک ریسک سیستماتیک بسیار بزرگ یا رخدادهای امنیتی در بالاترین سطوح، می‌توان تعطیلی بازار سرمایه را توجیه‌پذیر دانست.»
او افزود: «حتی در چنین شرایطی نیز اگر بازار متوقف شود، باید در کوتاه‌ترین زمان ممکن فعالیت خود را از سر بگیرد، زیرا بسته ماندن طولانی‌مدت بازار، به‌ویژه بیش از یک هفته، توجیهی ندارد و کمکی به صیانت از حقوق سهام‌داران نمی‌کند؛ بلکه بازگشایی سریع بازار، منافع سرمایه‌گذاران را بهتر تأمین خواهد کرد.»