ارزیابی رییس سازمان بورس از سناریوهای پیش‌روی بازار سرمایه

فصل اقتصاد - رییس سازمان بورس و اوراق بهادار در نشست کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران از طراحی برنامه‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت برای بازار سرمایه خبر داد و به تشریح سناریوهای احتمالی پیش‌روی بازار در صورت انجام توافق، وقوع جنگ یا تداوم شرایط فعلی پرداخت. حجت‌اله صیدی هم‌چنین از کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران خواست یک بسته یا سند سیاستی با هدف تعریف «نقش نهادهای مالی در ثبات اقتصادی» تدوین کند.

به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا) ، رییس سازمان بورس و اوراق بهادار در نشست کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران که صبح امروز یک‌شنبه 26 مهر 1405، با تمرکز بر بررسی موانع و مشکلات مترتب بر کسب و کار شرکت‌های تامین سرمایه برگزار شد، ضمن سپاسگزاری از مدیران کانون نهادهای سرمایه‌گذاری برای برنامه‌ریزی منظم جلسات هم‌اندیشی و فصلی گفت: برگزاری این جلسات فرصت مناسبی برای هم‌اندیشی و تصمیم‌گیری درباره آینده بازار سرمایه است.
حجت‌اله صیدی در این نشست با اشاره به موضوع تحقیق برندگان جایزه نوبل اقتصاد امسال توضیح داد: جایزه امسال نوبل اقتصاد که با عنوان «مبانی خرد ثبات در اقتصاد کلان» به رابرت هال و مایکل وودفورد تعلق گرفت، پیوند بسیار نزدیکی با حوزه فعالیت بازار سرمایه دارد.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با تاکید بر این نکته که مطالعات و تحقیقات 2 برنده امسال جایزه نوبل اقتصاد مکمل یکدیگر است افزود: رابرت هال، یکی از برندگان این جایزه، بیش از 5 دهه بر روی موضوع مبانی خرد اقتصاد کلان کار کرده و نشان داده تصمیم‌های خانوار در سطح خرد چگونه بر متغیرهای کلان اثر می‌گذارد. مایکل وودفورد، برنده دیگر این جایزه، نیز در زمینه سیاست پولی، انتظارات و چسبندگی قیمت‌ها کارهای بنیادین انجام داده است.
او گفت: در چارچوب همین تحقیقات، فعالان بازار سرمایه نیز اغلب ضمن پیش‌بینی رویدادها، نسبت به آن واکنش نشان می‌دهند؛ اما پرسش اصلی این است که برای تحقق اتفاقات خوب می‌بایست چه اقداماتی انجام شود؟
تصمیم عقلانی بنگاه، لزوماً به ثبات کلان نمی‌انجامد
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار، با یادآوری پژوهشی که حدود سال 2010 انجام شد، توضیح داد: پرسش این پژوهش این بود که بنگاه‌ها چگونه شوک‌های کوچک اقتصادی را به تلاطم‌های بزرگ در اقتصاد کلان تبدیل می‌کنند؟
او توضیح داد: بنگاه‌هایفعال در بازار سرمایه اعم از نهادهای مالی و ناشران، همگی تلاش می‌کنند تصمیم‌های درستی بگیرند؛ اما نتایج این تصمیم‌ها، که هر یک به‌تنهایی برای بنگاه عقلانی است، لزوماً به رشد اقتصادی، رفاه مردم و ثبات نمی‌انجامد، زیرا پیامدهای بیرونی (اکسترنالیتی) این تصمیم‌ها می‌تواند تلاطم بیش‌تری در کل اقتصاد ایجاد کند.
صیدی تاکید کرد: نباید صرفاً به تصمیم‌های دولت، وزارتخانه‌های اقتصادی و بانک مرکزی دل بست. پرسش درست این است که چه اقداماتی می‌بایست برای بهبود وضعیت اقتصاد انجام شود.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با تاکید بر نقش کلیدی نهادهای مالی در اقتصاد گفت: نقش کارگزاری‌ها، سبدگردان‌ها، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و شرکت‌های بورس در اقتصاد کم‌تر از سیاستگذاران نیست.
او با استناد به یافته‌های وودفورد گفت: سیاست پولی با ابلاغ به نتیجه نمی‌رسد؛ بلکه رفتار خانوار و انتظارات بنگاه و مصرف‌کننده درباره قیمت‌ها، ریسک و تخصیص منابع، اثربخشی آن را تعیین می‌کند. از این‌رو بازار سرمایه باید به موضوعات فراتر از سود، پرهیز از زیان و افزایش سهم بازار هم فکر کند.
تاب‌آوری بازار در دوران جنگ
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به عملکرد نهادهای مالی در دوران جنگ گفت: تدبیر و مدیریت شایسته این نهادها سبب شد بازار سرمایه تاب‌آوری خوبی نشان دهد و سریع به مسیر بازگردد؛ بدون این تدابیر، تحقق تعادل نسبی امکان‌پذیر نبود.
او یادآور شد: با تعطیلی بازار در 9 اسفند سال گذشته، دائماً به زمان بازگشایی فکر می‌کردیم. نقدشوندگی مساله اساسی بود، اما مهم‌تر از آن حفظ دارایی‌های سهام‌داران بود. از این رو، تصمیم گرفته شد، در وهله اول صندوق‌های سرمایه‌گذاری و سپس بازار سهام بازگشایی شود.
صیدی گفت: جلسات آن دوران، تحت هر شرایطی برگزار می‌شد و مدیران نهادهای مالی همواره در این جلسات حاضر می‌شدند؛ امری که نشان‌دهنده بلوغ این نهادهاست.
درخواست تدوین سند سیاستی
صیدی با تبریک آغاز به‌کار هیات مدیره جدید کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران گفت: در شرایطی فعلی که تحریم‌ها و تهدیدها بر سر اقتصاد سایه افکنده از کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران می‌خواهم یک بسته یا سند سیاستی عملیاتی و قابل اقدام، برای تعریف «نقش نهادهای مالی در ثبات اقتصادی» تدوین کند تا به تعبیر برندگان نوبل اقتصاد 2026، بنیان‌های خرد به کمک ثبات اقتصاد کلان بیاید.
او گفت: نهاد ناظر و تنظیم‌گر نیز باید در این مسیر موثر عمل کند. این یک چرخه است؛ وقتی شرایط کلان خوب باشد، کار بنگاه‌ها بهتر پیش می‌رود و وقتی بنگاه‌ها عملکرد مناسبی داشته باشند، وضع اقتصاد کلان نیز بهبود می‌یابد.
3 سناریوی احتمالی پیش روی بازار
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار در بخش دیگری از صحبت‌های خود از طراحی برنامه‌های بلندمدت و کوتاه‌مدت نهاد ناظر بازار سرمایه خبر داد و افزود: برنامه بلندمدت برای دو تا سه سال آینده طراحی می‌شود، برنامه کوتاه‌مدت نیز یک برنامه شش‌ماهه است که از ابتدای آبان تا پایان فروردین 1406 اجرایی خواهد شد. جزییات این برنامه‌ها در نشست‌های بعدی تشریح می‌شود.
او با اشاره به این‌که 3 سناریو در سطح سیاسی و بین‌المللی پیش روی بازار سرمایه قرار دارد، توضیح داد: سناریوی نخست، احتمال دستیابی به توافق در عرضه دیپلماسی است که احتمال آن از 2 سناریوی دیگر کم‌تر است، اما در صورت تحقق، کاهش تحریم‌ها را در پی خواهد داشت. سناریوی دوم احتمال تشدید تنش و جنگ و سناریوی سوم، ادامه وضع فعلی است که محتمل‌ترین سناریو قلمداد می‌شود.
رییس سازمان بورس و اوراق بهادار با اشاره به این‌که با هم‌اندیشی می‌توان بر روند بهبود وضع اقتصاد و بازار سرمایه اثر گذاشت بر لزوم اتخاذ تدابیر لازم برای مواجهه با شرایط مختلف تاکید کرد و گفت: سناریوهای یاد شده در جلسات کارشناسی مرور و بررسی می‌شود و بعد از تعریف و طراحی راه‌کارهای لازم در سطح عملیاتی اجرایی خواهد شد.
مشروح سخنان رییس سازمان بورس و اوراق بهادار در نشست کانون نهادهای سرمایه‌گذاری ایران را در ویدئوی زیر ببینید: