بازار سرمایه امکان اتصال بازده مورد انتظار سرمایه‌گذاران به دارایی‌های ضدتورمی را فراهم کرد

فصل اقتصاد - عضو هیات مدیره هلدینگ کاوه پارس ضمن اشاره به نقش اوراق سلف موازی استاندارد سکه در هدایت پول‌های داغ به بازار سرمایه گفت: «در اقتصاد تورمی، بخشی از نقدینگی همواره به دنبال پناهگاهی برای حفظ ارزش است و معمولاً به سمت ارز، طلا، سکه یا مسکن روانه می‌شود. بازار سرمایه با طراحی ابزارهای نوین، امکان اتصال بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار را به دارایی‌های ضدتورمی فراهم کرده است. اوراق سلف استاندارد سکه نیز یکی از همین ابزارهاست که با همکاری بانک مرکزی و سازمان بورس در بورس کالا عرضه می‌شود.»

سید فرهنگ حسینی در گفت‌وگو با پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا)، به بررسی آثار عرضه اوراق سلف موازی استاندارد سکه از طریق بازار سرمایه، بر کنترل نقدینگی و جلوگیری از تورم سنگین در کشور پرداخت و گفت: «اوراق سلف موازی استاندارد سکه می‌تواند گزینه‌ای جذاب برای پوشش ریسک تورم و کاهش ارزش پول ملی باشد؛ زیرا این اوراق به دارایی مبتنی بر طلا متصل هستند. در نتیجه، سرمایه‌گذار در شرایط تورمی می‌تواند با خرید و نگهداری این اوراق، تا حدی قدرت خرید خود را حفظ کند.»
عضو هیات مدیره هلدینگ کاوه پارس تأکید کرد نباید این اوراق را یک «سپر کامل ضدتورمی» به شمار آورد و افزود: «بازده این اوراق به عواملی چون قیمت عرضه، سررسید، شرایط تحویل و نوسانات قیمت جهانی طلا و ارز بستگی دارد. با این حال، مزیت رقابتی این ابزار نسبت به خرید فیزیکی سکه در بورس کالا، تضمین حداقل بازده 7 درصدی در بازه سه‌ماهه است. به این ترتیب، سرمایه‌گذار افزون بر بهره‌مندی از افزایش قیمت طلا، بازدهی نزدیک به سود بانکی نیز کسب می‌کند. بنابراین، این اوراق برای کسانی که به دنبال پوشش تورم هستند، گزینه‌ای مناسب به شمار می‌رود.»
او در ادامه به مزیت ساختاری این ابزار اشاره کرد و توضیح داد: «نکته کلیدی این است که چنین ابزاری، تقاضا برای طلا را از بازار سنتی و فیزیکی به سمت یک ابزار مالی شفاف و قابل معامله سوق می‌دهد.»
او افزود: «مزیت این اقدام، صرفاً جذب نقدینگی نیست؛ بلکه تغییر مسیر آن اهمیت بسیار بیش‌تری دارد. به جای آن‌که افراد برای حفظ ارزش پول خود به خرید فیزیکی سکه یا ارز روی آورند، می‌توانند از ابزار مالی شفاف‌تری استفاده کنند که هزینه مبادله پایین‌تر و امکان مدیریت ریسک بیش‌تری دارد.»
عضو هیات مدیره هلدینگ کاوه پارس در ادامه با بیان این‌که این اوراق در صورت تأمین حجم و نقدشوندگی مناسب می‌توانند به تعمیق بازار سرمایه کمک کنند، گفت: «در صورتی که این اوراق با حجم کافی و نقدشوندگی مطلوب عرضه شوند، چنان‌که در بیش‌تر گواهی‌های سپرده کالایی نیز شاهدیم، می‌توانند تنوع ابزارهای سرمایه‌گذاری را افزایش داده و به عمق بیش‌تر بازار سرمایه شود.»
حسینی در بخش دیگری از گفت‌وگو به تأثیر این ابزار بر کاهش تقاضای سفته‌بازانه در بازار فیزیکی سکه اشاره کرد و گفت: «جذب بیش از 20 همت نقدینگی به سوی این اوراق، قطعاً تقاضا را در بازار فیزیکی کاهش می‌دهد و به عمق‌بخشی معاملات اوراق سلف سکه کمک می‌کند. هنگامی که سرمایه‌گذار با هدف حفظ ارزش پول وارد بازار سکه می‌شود، به نگه‌داری فیزیکی سکه نیازی ندارد. اگر بتواند همان رشد قیمت را از طریق یک ابزار مالی در بازار سرمایه کسب کند، بخش قابل‌توجهی از تقاضا از بازار فیزیکی به بازار مالی منتقل خواهد شد. به باور من، این دقیقاً یکی از نقاط قوت توسعه ابزارهای مالی مبتنی بر طلا در بازار سرمایه است.»
او با اشاره به ظرفیت‌های این حوزه در آینده افزود: «توسعه ابزارهای مشتقه، از جمله راه‌اندازی قراردادهای اختیار معامله در کنار گواهی سپرده و اوراق سلف استاندارد، می‌تواند به مدیریت بهینه‌تر ریسک کمک کند. با توجه به تورم، همواره تقاضا برای دارایی‌های ارزی وجود داشته و رویکرد مولدسازی این تقاضا می‌تواند به رونق اقتصادی و صنعتی کشور یاری رساند. گواهی‌های سپرده و اوراق سلف استاندارد، هم تأمین‌کننده مالی و هم فرصتی جذاب برای سرمایه‌گذاری هستند و در مجموع، برای هر دو طرف، وضعیتی برد-برد ایجاد می‌کنند.»