بزرگنمايي:

فصل اقتصاد - پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)، در یک میزگرد تلویزیونی با حضور رضا کیانی مدیر تحقیق و توسعه بورس تهران و علی اسکینی مدیر سرمایه‌گذاری تأمین سرمایه نوین، به بررسی دلایل ادعای انطباق نداشتن عملکرد و بازده پرتفوی برخی سرمایه‌گذاران و سهام‌داران با روند شاخص‌های بورس پرداخت.

مدیر تحقیق و توسعه بورس تهران در میزگرد تلویزیونی پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)، با تأکید بر 2 کارکرد اصلی شاخص‌ها گفت: «شاخص‌ها از یک‌سو به‌عنوان نماگر، وضعیت کلی بازار را نشان می‌دهند و از سوی دیگر باید به‌عنوان یک ابزار سرمایه‌گذاری مورد استفاده قرار گیرند. شاخصی که قابلیت سرمایه‌گذاری نداشته باشد، شاخص مطلوبی محسوب نمی‌شود.»
صنعت شاخص‌سازی
رضا کیانی با اشاره به تجربه جهانی صنعت شاخص‌سازی افزود: «در دنیا صنعت شاخص‌سازی بسیار توسعه‌یافته است. روزانه در بازارهای سرمایه هزاران شاخص مختلف منتشر می‌شود که هر کدام بیانگر یک استراتژی سرمایه‌گذاری مشخص هستند.«
او افزود: «در دنیا به‌دنبال این شاخص‌ها، ابزارهای سرمایه‌گذاری متعددی از جمله صندوق‌های شاخصی شکل می‌گیرد و هر صندوق تلاش می‌کند با کمترین خطای ردگیری، بازده شاخص هدف خود را دنبال کند.»
یک پرسش
مدیر تحقیق و توسعه بورس تهران گفت: «در حال حاضر شرکت‌های متنوع و بسیاری در بورس و فرابورس پذیرفته شده‌اند، از نظر ریاضی، ترکیب‌های بسیار متنوعی از پرتفوی‌ها را می‌توان با این تعداد سهم ایجاد کرد. بنابراین پیش از مقایسه بازده پرتفوی سهام‌داران با روند شاخص، باید به این پرسش پاسخ داده شود که آیا اساساً هدف سرمایه‌گذار ردگیری شاخص بوده یا او هدف دیگری را دنبال می‌کرده است؟»
نتایج یک گزارش تحقیقی
مدیر تحقیق و توسعه بورس تهران با اشاره به نتایج یک گزارش تحقیقی افزود: «بررسی‌های انجام شده بیانگر تفاوت تمرکز معاملاتی عموم فعالان بازار با مسیر حرکت شاخص است.»
کیانی با اشاره به تعداد بالای کدهای معاملاتی صادر شده در بازار سرمایه گفت: «با وجود حدود 60 میلیون کد معاملاتی و حداقل یک میلیون کد فعال، انتخاب ترکیب سهام و چینش پرتفوی کاملاً به تصمیم سرمایه‌گذاران بازمی‌گردد و شاخص الزاماً بازتاب‌دهنده تمام این انتخاب‌ها نیست.»
ردگیری شاخص‌های کل و هم‌وزن
او در بخش دیگری از میزگرد به بررسی روند شاخص هم‌وزن و صندوق‌های سرمایه‌گذاری شاخصی مرتبط با آن پرداخت و گفت: «ردگیری شاخص هم‌وزن به دلیل تعداد بالای شرکت‌ها و هم‌وزن بودن آن‌ها کار دشواری است، اما با این حال آمارها نشان می‌دهد صندوق‌های شاخصی مرتبط با شاخص هم‌وزن نیز عملکرد قابل قبولی داشته‌اند.»
به گفته او، مقایسه بازده شاخص هم‌وزن با میانگین بازده صندوق‌های شاخصی مرتبط با شاخص هم‌وزن در بازه‌های یک‌ماهه، سه‌ماهه و یک‌ساله نشان می‌دهد این صندوق‌ها توانسته‌اند شاخص را دنبال کنند.
کیانی به عملکرد صندوق‌های شاخصی مبتنی بر شاخص کل اشاره کرد و گفت: «مقایسه بازده این صندوق‌ها با روند شاخص کل در بازه‌های زمانی مختلف نشان می‌دهد میانگین بازده این نوع از صندوق‌ها به‌طور قابل‌قبولی به بازده شاخص کل نزدیک بوده است.»
مشروح میزگرد تلویزیونی بررسی دلایل واگرایی شاخص با پرتفوی برخی سرمایه‌گذاران بورس، به‌زودی در سایت و شبکه‌های اجتماعی پایگاه خبری بازار سرمایه ایران (سنا)، منتشر می‌شود.
بخشی از صحبت‌های رضا کیانی مدیر تحقیق و توسعه بورس تهران را، که در میزگرد تلویزیونی «سنا» بیان شده، در ویدئوی زیر ببینید: